盡管本周美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策會(huì)議紀(jì)要尚未公布,但市場對(duì)九月份實(shí)行第三輪量化寬松(QE3)的期待已經(jīng)降低了。
QE3的遲遲不來源于近期美國不斷出臺(tái)的良好數(shù)據(jù)。
種種數(shù)據(jù)表明美國的各重要行業(yè)均呈現(xiàn)復(fù)蘇跡象。
從政策面上來看,美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部否決QE3的“鷹派”人數(shù)在增加。“購買證券很簡單,但我們從來沒能再把它們賣出去。”堪薩斯聯(lián)儲(chǔ)主席Esther George說。他不認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)的進(jìn)一步行動(dòng)能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。George是今年美聯(lián)儲(chǔ)的投票成員之一。
基于對(duì)經(jīng)濟(jì)面和政治面的判斷,野村證券亞洲首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家張智威在8月20日的報(bào)告中明確指出,“走強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和歐洲危機(jī)的短期走緩令美聯(lián)儲(chǔ)在九月份推出顯著行動(dòng)的可能性減小了。”
“我們不認(rèn)為九月會(huì)有QE3,”高盛在8月15日的報(bào)告中持相同觀點(diǎn),“目前的經(jīng)濟(jì)疲軟程度還沒有達(dá)到促成美聯(lián)儲(chǔ)行動(dòng)的程度。自上一次美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議后,在最關(guān)鍵數(shù)據(jù)中,只有七月份的ISM制造業(yè)指數(shù)令人失望。”
美聯(lián)儲(chǔ)曾在2008年和2011年分別兩次進(jìn)行了量化寬松。但QE1是為了表達(dá)美聯(lián)儲(chǔ)保護(hù)金融系統(tǒng)的決心,QE2則是為了防止通貨緊縮,特別是解決房地產(chǎn)市場的問題,并向市場釋放出寬松預(yù)期。顯然,目前的經(jīng)濟(jì)情況對(duì)QE3的依賴性已經(jīng)大大減小了。
但從長期來看,QE3仍然存在可能性。因?yàn)槊绹?ldquo;財(cái)政懸崖”懸而未決,一系列稅收削減及財(cái)政刺激措施將在今年年底至明年年初集中到期。失業(yè)率也居高不下。上周美國首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)達(dá)到36.6萬,高于市場預(yù)期。
當(dāng)美國經(jīng)濟(jì)走上緩慢復(fù)蘇道路時(shí),歐元區(qū)的危機(jī)卻即將迎來一個(gè)小高潮。
上周日,德國《明鏡》周刊援引未具名消息源稱,歐洲央行正在考慮設(shè)置購買邊緣國國債的利率門檻。如果邊緣國的國債收益率與德國國債收益率之差超過限額,歐央行將買入債券。
8月20日,德國財(cái)政部新聞發(fā)言人辟謠稱,不清楚任何關(guān)于歐央行設(shè)定債券息差的計(jì)劃。該官員進(jìn)一步表示,償債能力應(yīng)由政府決定,而不是歐央行。
最新聲明延續(xù)了德國四年以來對(duì)歐債危機(jī)一貫的立場。
8月17日,剛結(jié)束休假的德國總理默克爾就表示,若邊緣國不實(shí)行財(cái)政緊縮、調(diào)整經(jīng)濟(jì)及收支結(jié)構(gòu),則德國不會(huì)出資支持歐央行通過歐洲金融穩(wěn)定基金(EFSF)繼續(xù)進(jìn)行無條件救助。
歐元危機(jī)的持續(xù)膠著令市場期待歐央行能否推出寬松政策。
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